［本站讯］12月1日，经济学院第160期高级经济学讲座在山东大学中心校区举行。宁波诺丁汉大学经济学院孙荣荣博士为师生带来了题为“Macroprudential Policy, Central Banks and Financial Stability: Evidence from China”的学术报告。
　　报告中，孙荣荣运用2000年至2015年中国宏观聚合数据研究宏观审慎政策的两个问题：1.中央银行可以采用什么样的政策工具来维护金融稳定？2.这些工具的有效性如何？孙荣荣首先采用叙述方法，研究中国人民银行的相关文件，以确定每项政策行为背后的政策意图，从而将这些宏观审慎政策行为与货币政策行为分开。她发现，中国人民银行主要使用四种类型的工具以达到宏观审慎的目的，即法定准备金、窗口指导、房屋市场相关政策和监管压力。报告中，孙荣荣构建时间序列向量自回归模型，发现各种宏观审慎政策措施共同有效地遏制了信贷的快速增长，这种影响较直接，但持续时间较短。同时，货币政策冲击对信贷也有重大和持续的影响，但宏观审慎政策比货币政策能够更快地响应金融环境。此外，针对个别措施，其研究结果有如下三个方面：法定准备金率和窗口指导在减少新的银行贷款方面特别有效; 窗口指导和中央银行贷款计划能够降低中长期银行贷款的比率; 在法定准备金率，窗口指导，抵押贷款利率和首付比例紧缩后，消费性贷款会下降。报告期间，孙荣荣与现场师生进行了互动，并针对相关提问进行了详细解答。
　　孙荣荣，宁波诺丁汉大学经济学院讲师，德国Wuppertal大学经济学博士，主要研究领域为宏观经济学、货币经济学以及中国经济。已在国际代表性期刊发表一系列文章，包括Journal of International Money and Finance，Oxford Review of Economic Policy，International Economics and Economic Policy，China Economic Review等。